10月集合资金信托市场“寒潮”延续 工商企业类产品成唯一亮点

11月9日讯(记者 鹿凯)银保监会最新数据显示，通道业务较峰值压降近六成，信托业受托管理信托资产余额连续11个季度下降，都反映出信托业此番行业“寒潮”严峻性。同样，10月集合信托市场延续下跌趋势同时，工商企业类产品“一枝独秀”表现，还不足矣使市场走出“寒潮”。

严监管持续，产品发行、成立规模持续缩减

用益信托最新数据显示，10月，市场共计发行集合信托产品1712款，同比增加2.65%，发行规模1808.85亿元，同比减少3.77%，发行数量与发行规模出现涨跌互现情况。集合信托产品成立方面，10月，市场共计成立集合信托产品1361款，同比减少16.75%，成立规模1324.62亿元，同比减少5.09%，延续之前下降趋势。

对于上述集合信托市场发行、成立表现，用益信托研究员喻智在研报中表示，10月份集合信托产品的发行规模仅略降，成立规模继续下滑。监管趋严和行业转型成为影响集合信托市场发展主要因素。从监管方面来看，融资类产品收紧，尤其是以房地产业务持续收紧为代表，此类产品发行和成立均出现显著萎缩；从行业转型来看，标品投资成为集合信托市场转型重点。

银保监会信托部日前向各地银保监局下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》，要求继续严控房地产信托规模，按照“实质重于形式”原则强化房地产信托穿透监管，严禁通过各类形式变相突破监管要求，严禁为资金违规流入房地产市场提供通道，切实加强房地产信托风险防控工作同时，也进一步信托行业净值化转型加速。

中国信登、信托业协会、中债估值中心等联合制定《信托公司信托产品估值指引》发布以来，信托净值化转型实现突破，并伴随信托产品估值逐步得到规范，行业加快向净值化转型步伐，也进一步增加集合资金信托产品平均收益率下行压力。

产品平均期限、收益率均成下降走势

据不完全数据统计，10月集合信托产品的平均收益率为6.56%，环比下滑0.11个百分点。其中，一年期产品平均预期年化收益率为6.07%，环比减少0.32个百分点；二年期产品平均预期年化收益率为7.34%，环比增加0.09个百分点；二年以上期限产品平均预期年化收益率为6.26%，环比增加0.17个百分点。

对于集合信托产品收益率下降喻智表示，从收益走势来看，短期内集合信托产品预期收益率没有反弹迹象。

另一边，产品期限表现同样不容乐观。据不完全统计，10月集合信托产品的平均期限为2.74年，与上月同时点相比减少0.04年。其中，1年期以内及2.5年期以上产品数量占比分别占据前两位；1年期(含)以内产品占比39.11%，环比减少2.71个百分点；2.5年期以上产品占比27.83%，环比增加1.34个百分点。

细化到各投向领域产品，除金融投向外其他各投向领域产品平均出现预期收益反弹迹象。房地产类产品平均预期收益率为7.31%，环比增加0.02个百分点；工商企业类产品平均预期收益为7.58%，环比增加0.13个百分点；基础产业类产品平均预期收益为7.06%，环比仅减少0.01个百分点。同期，金融类产品平均预期收益环比减少0.08个百分点，为5.87%。

工商企业类产品一枝独秀，其他各领域均出现不同下降

10月，各投向各投向领域产品收益表现不佳，除投向工商企业领域集合信托产品资金大幅增加外，其他各领域集合产品募集规模均出现不同程度下滑。

据公开数据不完全统计，10月，工商企业信托募集资金244.91亿元，环比增加72.59%，规模占比18.49%，环比增加8.32个百分点，成为各细分领域唯一亮点。对此喻智解释道，工商企业类信托业务受到宏观经济影响较大，10月募集规模暴增虽有一定偶然性因素，但自下半年以来工商企业类产品比重开始有显著上升。

与工商企业类产品形成鲜明对比，由于“三道红线”等监管政策出台，房地产领域展业受到限制较多，造成该领域募资规模大幅下滑。房地产类信托募集资金277.50亿元，环比减少18.31%，规模占比20.95%，环比减少3.39个百分点。

喻智表示，房地产信托被严监管预示着传统信托业务的增长空间将越来越受到制约，传统粗放的高增长模式越来越难以持续。非标转标业务和股权投资类业务成为房地产信托未来主要展业方式，对信托公司来说，后续可以持续提升股权投资比重，待政策成熟可以加快布局房地产信托投资基金(REITs)业务。

另外，基础产业类产品、金融类产品募资额也出现不同程度下降。10月基础产业信托募集资金200.47亿元，同比下滑1.39%。金融类信托募集资金557.58亿元，环比减少12.95%，规模占比42.09%，仍居各细分领域首位，但环比减少3.80个百分点。

另外，在金融类信托规模比重持续拔得头筹同时，反映到产品逾期/违约情况，该领域也占比最高。10月共发生信托产品违约事件27起，涉及金额97.65亿元。其中，投向金融领域产品数量最多为15起，占比达55.56%。未来，信托业能否在短时间内走上转型快车道，进您集合资金信托市场能否走出“寒潮”，将持续关注。