豆神教育计提商誉减值轻装上阵 大语文业务业绩亮眼增长迅速

2月5日讯(记者 胡靖聆)近日，豆神教育披露业绩预告，因商誉减值、业绩告负等问题受到了监管部门的关注，也引起了市场热议。公告显示，公司经营亏损的原因，主要是受疫情影响，除了核心战略大语文业务外，公司其他各项业务均遇到了不同程度的困难，公司对出现减值迹象的子公司进行了商誉减值测试，需计提商誉减值准备约为17亿元-21亿元。

不过，不可否认的是，豆神教育的主营业务大语文业绩增长迅速，从披露的业绩预告数据来看，2020年中文未来实现收入较2019年增长42%，其中四季度实现收入较2019年同期增长125%。

为了深耕大语文业务，豆神教育去年开始剥离非教育资产，这也是豆神教育在聚焦大语文路上不得不面临的转型阵痛。豆神教育董事长池燕明认为，长痛不如短痛，快速剥离确实会给上市公司经营带来短期大幅波动，但如果长期慢慢解决，看似对公司短期影响不大，但这些缺乏公司资源支持的业务将对上市公司产生长期的负面影响，并拖累公司转型。他同时表示，“从公司的角度，我们希望能加速剥离信息安全业务，尽快成为纯粹的教育企业，聚焦一条赛道，给公司和所有投资者一个新的开始”。

华西证券针对豆神教育2020年度业绩预报点评表示，语文之外资产的计提大部分体现在了2020年，2021年有望轻装上阵，待定增落地后股价压制因素有望解除，业绩加速会在2022年更加明显。

做减法 2021年底彻底出清非教育业务

去年豆神教育开始出清信息安全等非教育资产，全力转型大语文。池燕明明确表示，豆神教育的非教育业务剥离今年还将继续，公司希望能够在2021年底彻底完成非教育业务的出清，从而真正做到聚焦。

2020年11月，豆神教育将子公司江南信安全部股权以2.5亿元进行剥离。据了解，在目前上市公司全面聚焦教育事业的大背景下，信息安全业务在人才和资金方面已经得不到太多支持，公司旗下部分信息安全资产甚至已经开始拖了公司的后腿。池燕明表示：“不果断抉择的话，原本资质较好的信息安全资产不但得不到发展，公司的教育业务也无法全力聚焦”。

出售了上述非教育资产不仅回笼了资金，还降低了豆神教育的商誉风险。豆神教育此前表示，通过出售江南信安，公司在短期内可收回1.81亿元资金，增加现金流动性，同时可减少1.75亿的商誉，降低上市公司商誉风险。另外，分拆安全业务相关资产后，公司将由“教育与信息安全”双主营业务发展模式全面转型为“纯教育业务”。

在做减法的同时，豆神教育还加大了对优质主业资产的布局。2020年10月24日，豆神教育修改非公开发行预案，调增募集资金总额至不超过20亿元，投向语文多样化教学项目、大语文教学内容升级项目、中小机构在线教育生态服务平台项目和大语文AI评测体系服务平台项目。而语文多样化教学项目将建设MR未来体验馆等项目，内容升级项目将建设动漫周播剧《豆神魔法学校》、大语文AI知识图谱等三个子模块，旨在发展“大语文”业务和提升B端C端生态能力，加大线上线下引流，持续布局“大语文”业务。

据了解，由于语文学科壁垒高，评价标准始终不够明确、清晰，语文的全面自动诊测是个难点，也是校内外语文教育的痛点所在。为了解决这一行业痛点，豆神教育自主研发的语文学科AI评测系统将于2021年发布。该测评系统将填补目前国内语文教学缺乏较为权威的评测手段的空白，在日常教学中，也能通过系统准确定位知识点薄弱项，智能推荐个性化学习方案。

此外，豆神教育的内容研发也有亮点。豆神教育总裁、豆神大语文创始人窦昕在去年10月30日机构调研时表示，豆神教育的内容研发将素质和眼界的培养和以提高成绩而进行的培训进行拆分和组合，有专门针对阅读、写作等板块进行做题和答题等应试教育的课程；但主力产品，即大语文的拔尖班和王者班加入了很多素养类的培育。内容研发会持续注重发展结构化数据库、知识图谱等板块的持续细化和拆分。

打造口碑 大语文业务增长迅速

虽然计提商誉减值损失对豆神教育的业绩造成了影响，但是对于大语文业务来讲，计提完成后便可以轻装上阵。从2020年数据来看，即使上半年受到疫情影响，但是豆神教育的大语文业务数据依旧亮眼。据披露的业绩预告显示，2020年中文未来实现收入约6.23亿元，较2019年增长42%，其中四季度实现收入2.98亿元，较2019年同期增长125%。

在去年上半年，由于北京地区学校二季度继续停课，豆神教育除大语文之外的教育信息化业务大量集中于北京，仍处于暂时停滞的状态，导致公司业绩下降。不过，公司采用了线下课程转线上，名师大班在线授课、分小组在线辅导，并推出全科线上课程等多种方式，克服新冠病毒疫情带来的负面影响，拓展多渠道合作思路。

随着2020年9月各地陆续恢复线下教学，大语文业务迅速恢复，全国秋季在读学员数已超过2019年同期。在多家机构对豆神教育进行调研，豆神教育副总裁、董事会秘书张亮在介绍去年公司三季度的情况时表示，2020年前三季度，公司除语文教育以外的其他业务受到疫情影响较大，大部分板块处于亏损状况。三季度语文恢复迅速，尤其是线上业务，几乎在零广告费投入的情况下迅猛发展，现金收款9570万元，确认收入1.43亿元。

根据豆神教育2020年三季报公布数据显示，第三季度报名学生人次约为10.9万人， 同比上升77.96%；前三季度报名学生人次共计22.5万人，同比上升74.23%；三季度当期累计就读学生人次为9.5万人，同比增长121.79%； 前三季度累计就读学生人次为21.2万人，比上年同期增长124.42%。

线上业务方面，豆神网校2020年第三季度当期就读人次为6.1 万人， 新增“空中分校”线上6人班业务，截至10月底在读人次月增长约为10%，预计到2021年秋季在读人次数将会追平北京分校，达到京外全部分校人数的总和。2021年“空中分校”预计贡献收入约为1.5-2.5亿元。

此外,包含豆神同步学及2020年新开展的线上业务豆神听听、短视频课、快解阅读在内的线上专题课(每用户平均收入介于150-1200元)，在2020年全年就读人次总数达到了20.16万人次。截止去年10月底,公司已累计拥有1705.9万外部互联网触达用户(包括公众号、抖音、快手、喜马拉雅)。

窦昕强调，线上教育在未来3年内，仍将作为线下教育的补充；总结过去几年豆神教育的发展方向关键词：2018年是产品完善、2019年是全国扩张、2020年是转型线上，2021年的关键词将是打造口碑与品牌。

华西证券研报还表示，从管理变革及续班和缴费效果看，豆神教育2020Q4加强了KPI考核、做了寒春联报，使得寒假班续报率达到了84%的历史新高、Q4收款金额同比增长38%至1.65亿元，体现出积极信号。