北汽谋划成为戴姆勒“大当家”？

日前外媒曝出消息：北汽集团正在启动一项计划，拟将其所持戴姆勒股份比例提高至10%左右，成为戴姆勒最大单一股东。与此同时，戴姆勒也在探索加强对北京奔驰控股权的几种方案，其中包括将持股比例从目前的49%提高到75%。

合纵连横之间，都是为了抵御车市的漫长寒冬。不过，这两个消息都还没有确凿定论。新京报记者就此向双方求证，北汽集团方面并未有所回应；奔驰中国方面则表示，目前没有收到北汽增持戴姆勒股份的通知。

北汽欲深度绑定戴姆勒

自2003年以来，戴姆勒和北汽集团之间就建立了长期的战略合作伙伴关系。特别是2013年11月，在史称“北戴合”的签约仪式上，北汽集团与戴姆勒应该实现交叉持股，实际结果却是，戴姆勒集团顺利持有北汽集团旗下乘用车公司北汽股份12%股权，成为其第三大股东，北汽持股戴姆勒却整整拖延了6年时间，直到今年7月在汇丰银行的协助下，北汽控股才完成戴姆勒5%股份的收购，包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

此次外媒消息称，北汽集团已经开始通过汇丰银行在二级市场上购买戴姆勒股份。北汽集团计划增持戴姆勒5%股份，让其所持股份达到10%。这样，北汽集团所持股份就将超越吉利，成为戴姆勒第一大股东，并有望获得一个监事会席位。这个消息源自戴姆勒在近期提交给监管机构的一份文件称，汇丰控股已经通过股票的形式持有了戴姆勒5.23%的股份。相关人士在回答此事是否与北汽集团有关时表示，“我并没有什么可补充的，7月份北汽获得戴姆勒5%的股权就是通过汇丰控股来实现的”。不过，有消息称，戴姆勒此前曾表示，并没有收到北汽增持戴姆勒股份的通知。

汽车行业资深分析师贾新光向新京报记者分析称，北汽控股希望成为戴姆勒比吉利更大的股东，是想成为这家德国汽车制造商在中国最资深的合作伙伴。虽然吉利汽车入股后并没有在戴姆勒董事会获得一席之地，但得到了戴姆勒在中国市场的资源分配。据新京报记者梳理，自2018年2月，吉利收购戴姆勒9.69%的股份后，10月双方就签订协议，在中国组建股比为50：50的合资公司，提供高端专车出行服务，初期车型包括S级车、E级车等奔驰品牌豪华车；2019年3月，吉利汽车又与戴姆勒组建了新的合资公司，在全球范围内联合推动smart品牌转型，致力于将smart打造成为高端电动智能汽车品牌；半年之后，吉利汽车与戴姆勒再次共同投资了德国城市空中出行公司Volocopter。

戴姆勒想控股北京奔驰

从2003年开始，北汽与戴姆勒的合作已经持续16年，双方通过两家汽车制造商的主要合资企业北京奔驰汽车在北京运营梅赛德斯-奔驰工厂。在北京奔驰股权架构中，北汽集团占51%股比，戴姆勒大中华区投资公司和戴姆勒股份共49%。随着中国放开汽车合资企业股比限制，戴姆勒意欲增持北京奔驰股份的野心终于昭然若揭。今年3月，曾有媒体报道，戴姆勒请求高盛帮助其探索增持北京奔驰的股份，当时是希望增加至65%；而如今，戴姆勒正在探索加强对北京奔驰控股权的几种方案，要将持股比例提高到75%。同样有消息称，该计划遭到北汽集团内部反对。

2018年，国家发展改革委、商务部发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》，当年7月取消了新能源汽车企业的外资股比限制，并将于2022年取消乘用车外资股比和合资企业不超过两家的限制。不久后，华晨宝马即成为第一家突破50:50股比限制的合资车企。在华晨宝马打响第一枪后，特斯拉也一步步进入中国，完成独资建厂。今年初，大众集团也曾公开表示与合资公司就股比问题进行过谈判。因此，北汽与戴姆勒的股权变动，也并不显得突兀。更何况，双方都相当看重这头“现金奶牛”。

据统计，今年1-11月，北京梅赛德斯-奔驰累计销量达到649425辆，同比增长4%。按照当前增长态势，奔驰全年销量将突破70万辆大关。在企业经营上，北汽太过于依赖北京奔驰。北京汽车财报显示，2018年、2019年上半年，北京奔驰均为北京汽车贡献将近9成营收。

贾新光分析认为，从宝马顺利增持合资公司华晨宝马的股权至75%来看，外资增持和控股合资公司的趋势已经无法阻挡。不过，与华晨相比，北汽实力更强，而且话语权也更大。如果北京汽车对于北京奔驰的持股比例降至35%，其2019年来自北京奔驰的利润将由90亿元减少至60亿元，下降幅度达到33.3%；北京汽车的整体利润则将由原本预期的40亿元降至10亿元，利润下跌幅度更是高至75%。

合纵连横之下竞合生存

北汽与戴姆勒的关系最早可以追溯到北京吉普时代，也正是北京吉普开启了中国汽车合资时代的大门。现如今，席卷车市的寒冬和股比限制的放开，给了车企们重新思考合纵连横的机会。

虽然有消息表示，戴姆勒首席执行官康林松与北汽集团董事长徐和谊正就未来的合作进行直接接触。不过，无论戴姆勒和北汽能否就错综复杂的股权关系达成一致，都将会是一个漫长的谈判与博弈的过程。

据估算，2019年戴姆勒集团的息税前利润较去年相比，将出现明显下滑。为了大幅降低成本，提高因投入电动汽车和自动驾驶而受到挤压的利润率，以及应对销量疲软，戴姆勒在11月底宣布，计划到2022年底在全球裁员超过1万人。由此可见，戴姆勒正是需要大量本钱的时候。而且，按照戴姆勒最近的股价来算，收购5%的股份大约需要30亿欧元，比吉利当年收购戴姆勒股份的时候便宜多了。因为在过去一年内，戴姆勒股价从最高点84.95美元已经跌至五六十美元。

如果北汽集团完成收购，那将意味着戴姆勒接近20%的股份会落在中国股东手中。如此大规模的中国股东持股，可能增加美国外国投资委员会对该公司的审查，而这并不容易。如果此次北汽不能增持戴姆勒的股份，那么在接下来铺开股比后的谈判中，就不能实现对等。也就是说，北汽增持戴姆勒成为最大单一股东，才可能为戴姆勒增持北京奔驰股份铺平道路。

贾新光表示，很难从简单的利润数字去评价戴姆勒10%的股权与北京奔驰26%的股权哪个价值更大。最直观的影响是，北京奔驰让渡的是控股权，这意味着未来利润分配的主动权也将让渡，而戴姆勒第一大股东带来的是未来更多合作的可能性。甚至还有传言称，吉利也有意入股北汽股份，不过从理论上来看，吉利没有并购北汽的可能性。国家政策传递出的是整个汽车制造业合并做大，在车市持续寒冬之下，各家车企都在谋求合纵连横，竞争或合作都会同时存在。

采写 | 新京报记者 刘阳 实习生 汪林

制图 | 王远征

编辑 | 李文娣 张明璇

图片来源 | 官网截图

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