瑞信：苹果 iPhone 12发布后仍缺乏推动5G普及的 “杀手级应用”

消息，据 “瑞信 CreditSuisse”微信公众号消息，瑞信全球电信团队发布了对29个研究所覆盖国家和地区的5G进展预测：到2024年，5G用户将达到23亿，全球收入将达3，830亿美元，在2020-24年期间需要9580亿美元资本支出。

截至2020年6月，韩国和中国的5G套餐渗透率已分别达到15.1%和8.1%。但问题在于，目前仍缺乏推动5G普及的 “杀手级应用”，导致目前的主要推动力是大额数据流量包和新款手机，而不是用户愿意为令人兴奋的新服务付费。5G iPhone发布后，美国预计也将遵循这一路径。

由于缺乏相应的应用程序推动需求增长，韩国运营商以提供无限数据流量包来推广5G使用。他们同时严重依赖5G手机作为营销工具，运营商鼓励用户使用5G，以便能够最先获得热门机型和手机颜色。起初运营商还提供了大额的手机补贴，但现在已削减补贴，以改善盈利水平。在中国，运营商没有提供手机补贴，但同样由于缺乏 “杀手级应用”，运营商以大额数据流量包和5G手机作为主要的营销手段。在这两个市场，随着5G的推出，每用户平均收入（ARPU）和营收都有所增长，但还不足以产生吸引人的资本回报；因此，韩国市场近期削减了补贴。在欧洲，我们看到运营商也以大额数据流量包为重点，鼓励对使用高额套餐的现有客户进行追加销售。在美国，5G苹果手机的发布对5G的普及使用至关重要；盈利能力将在很大程度上取决于补贴水平。

华为在中国的设备供应上占据主导地位，但在美国市场是缺席的。因遭遇美国芯片禁运，华为长期生存能力面临不确定性，加之目前5G网络仍缺乏杀手级应用 / 5G 变现盈利前景也存在挑战，这使得欧洲、亚洲和拉美的运营商趋于谨慎，并推迟5G的商用推出。总体而言，我们将 2022 财年中国/欧洲的相关资本支出预测分别下调2.5%/2.0%至498亿美元 /339亿美元。由此产生现金流留存，以及我们认为OpenRAN架构产生的资本支出节省并不足以吸引大量新进入者，表明一些电信市场对投资者的吸引力可能好于原本的预期。