谁将泡泡玛特推上千亿市值神坛？

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这是一场属于年轻人的狂欢。

一个嘟着嘴巴，有着湖蓝色大眼睛，名叫Molly的可爱小女孩，她手里拿着调色盘，正在描绘自己的世界。2006年，当香港设计师王信明创作出Molly这一潮流玩具时，也许没能想到，她未来可能成就一家上市企业。

四年前，泡泡玛特签下了Molly这一潮玩IP，并引入内地销售，引爆了潮玩的狂欢，支撑起一家企业的营收。

如今，泡泡玛特在众人的欢呼与注视下，上市敲钟。

2020年12月11日，泡泡玛特登陆港交所，开盘涨100％报77.1港元，总市值达1065亿港元。

根据此前的公告，IPO定价为38.5港元/股，为招股区间的上限，募资达到52.25亿港元。泡泡玛特的认购也十分火爆，申购总量达到58.1亿股，为原计划发行股数的356.74倍。

曾在新三板上市的泡泡玛特，退市完成前的市值为20亿元人民币。三年后的今天，转战港股，泡泡玛特的市值翻上45倍。

是谁在推动泡泡玛特站上神坛？

泡泡玛特站在台前，但其背后，是从红杉、华兴等头部创投机构、以及黑蚁资本等备受关注的新消费基金，强有力的资本将泡泡玛特推向上市，如今将一起享受这场财富盛宴。

年轻人的消费力和潮玩的爆发趋势，是推动泡泡玛特前进的另一动力。

引入盲盒玩法后，潮玩在国内的销量增长惊人。而潮玩所面向的90后、00后，被认为是未来中国的主流消费群体，这让其几乎成为2019年以来最狂热的消费热潮之一。

同时，尽管泡泡玛特在市场份额上并没有超过竞争对手太多，但在媒体的曝光却很多，在写盲盒或者潮玩的稿子里，泡泡玛特几乎都会被提到，这也更增加了它的知名度。

不过，争议声也在逐渐变大。盲盒一度被称作“智商税”，专门收割年轻人。翻开招股书，在高速的增长之外，泡泡玛特也面临着不少风险。

这是一份值得细数的名单，从红杉、华兴等头部创投机构、到黑蚁资本等备受关注的新消费基金，从2010年成立以来，泡泡玛特经历了8轮融资，得到众多VC、PE加持。

根据已披露的融资消息，交易金额最高、最新的一轮融资是：今年4月，泡泡玛特创始人兼CEO王宁从华兴新经济基金、正心谷资本获得的超1亿美元战略融资。

华兴的入场让人惊讶。在过去几年，华兴新经济基金专注新经济领域，资产管理规模约400亿，投资的案例则是贝壳找房、美团点评、滴滴、每日优鲜等如今的互联网巨头或独角兽。

2020年4月，华兴资本集团董事长、基金创始合伙人包凡与王宁曾进行了一场对谈。这位投资圈的重要人物，刚刚在今年8月将贝壳找房送上市，便忙着进行下一场战斗，将泡泡玛特推上港股。

相比高调的华兴，红杉资本中国基金很低调。这很容易让人忽略，红杉资本才是泡泡玛特的最大机构股东。

泡泡玛特招股书显示，王宁通过GWF（一家在英属维京群岛注册成立的公司）持股为46.83%，通过Pop Mart Hehuo Holding Limited持股为7.04%，通过Tian jin Paqu持股为2.46%；红杉资本持股为4.96%，QingquCapital持股为4.59%，华兴成长基金持股为1.98%。

泡泡玛特的历轮融资，图源天眼查

另外，泡泡玛特执行董事为王宁、杨涛、刘冉、司德；非执行董事为屠铮、何愚；独立非执行董事为张建君、吴联生、颜劲良。

其中代表投资方的有两位，分别是蜂巧投资创始人屠铮、黑蚁资本管理合伙人何愚。

屠铮曾回忆起2013年初次遇到泡泡玛特时的情形，当时屠铮还在老东家启赋资本，而王宁领导的团队正在做年轻一代潮流百货集合店，只有两三家集合店，陈列各样公仔、玩具、数码、地球仪、骷髅和熊猫IP之类的家居用品、钱包等。

尽管当时的泡泡玛特似乎什么都没有，但启赋资本还是投了泡泡玛特的Pre-A轮。之后屠铮在2018年创立蜂巧资本，与华强资本等投资者一起投了4000万人民币。

当屠铮之后穿梭在创业者之中时，也许最有说服力的一句话便是，“你们有潜力变成第二个泡泡玛特。”某种程度上，泡泡玛特已经成为屠铮的经典投资案例。

同样的故事也发生在黑蚁资本。这些年，黑蚁资本投出了喜茶、江小白、元