从美股表现前瞻科创板：“新股不败”是错觉 两极分化是常态

　　由于美国政府在2019年年初停摆超过1个月，影响了年初的首次公开募股(IPO)进程，但随后市场在第二季度迎来了大爆发。彭博数据显示，2019年以来美股IPO一共105家，这些新股上市后表现两极分化严重，既有上涨5倍的“人造肉第一股”Beyond Meat，被腰斩的品种也有4家。总体来说，科技以及消费板块的新股成为了今年IPO市场大赢家，工业、能源、综合经营板块的新股表现则不尽如人意。

　　在A股市场，一直存在“新股不败”的说法。刚上市的新股经常因为流通筹码少，股性活跃，概念独特等因素被市场爆炒。在市场成熟度最高，“去散户化”的美股市场上，“新股不败”只是错觉。虽然不设涨跌幅限制，可以做空，支持T+0，但机构一般倾向于价值投资，有“干货”可挖的新股才能真正得到投资者的追捧。

　　目前A股科创板开板在即，新股前5个交易日不设涨跌幅限制，从第6个交易日开始设置20%涨跌幅限制。投资者应充分借鉴美股市场新股运行的情况，对科创板的交易难度以及风险做好心理准备。

　　板块表现差异明显

　　彭博数据显示，截至7月15日，2019年有105家公司在美股市场实施了IPO，募资额404.6亿美元。由于优步等多家重量级公司的上市，2019年第二季度成为了2000年以后美股IPO表现最为活跃的季度。

　　今年以来的美股IPO市场中，发行规模低于1亿美元的公司为30家、1亿-5亿美元的公司为59家、5亿-10亿美元的公司为9家、高于10亿美元的公司有7家。其中，发行规模5亿-10亿美元的公司表现最好，上市首日的平均涨幅达到24.84%，上市第一个月的平均涨幅达到50.08%，上市以来的平均涨幅达到44.81%。

　　分行业来看，通讯板块新上市公司9家，募资140.6亿美元；非必需消费品板块新上市公司43家，募资88.5亿美元；综合经营板块新上市公司26家，募资69.6亿美元。

　　整体来看，科技板块新上市公司最受市场青睐，上市首日平均涨幅39.97%，上市第一个月的平均涨幅达到77.65%，上市以来的平均涨幅达到75.51%；必需消费品板块新上市公司也表现不俗，上市首日平均涨幅29.99%，上市第一个月的平均涨幅达到37.72%，但上市以来的平均涨幅仅为16.83%；非必需消费品板块新上市公司虽然在刚上市阶段表现落后，但后劲十足，上市首日平均涨幅21.84%，上市第一个月的平均涨幅达到35.05%，上市以来的平均涨幅为45.69%。

　　“人造肉第一股”成最大赢家

　　从个股表现来看，截至7月15日，2019年在美实施IPO的新股中有10家涨幅较招股价超过100%，有7家涨幅位于50%-100%之间，54家涨幅低于50%，2家维持平盘，32家较招股价出现下跌。在下跌的新股中，有4家跌幅超过50%，有9家跌幅位于20%-50%之间。

　　2019年表现最差的新股是Guardion健康科学，其主要从事开发、配制和分销特定条件的医疗食品。该股4月上旬上市以来连续7周下跌，7月15日股价仅为0.94美元，较招股价4美元下跌76.47%。

　　表现第二差的新股是Axcella健康公司，作为一家生物科技公司，其主要致力于研究患者的代谢失调问题。该公司5月初上市当日就破发，此后一直跌跌不休，7月15日股价仅为7.9美元，较招股价20美元下跌60.5%。

　　表现最好的新股是“人造肉第一股”Beyond Meat。自5月2日上市以来，该股持续飙升，6月下旬股价一度站上200美元大关。7月15日，该股收于166.53美元，较其招股价格25美元上涨566.12%。

　　表现第二好的新股是Soliton，其高科技产品可以在美容外科手术和治疗皮肤病过程中产生平面声波或冲击波。5月底，该股股价曾创下29美元的历史新高，7月15日该股收于16.05美元，较其招股价5美元上涨221%。