中简科技营收2.1亿应收账款9500万 高毛利率疑云重重

　　北京6月4日讯 中简科技(300777.SZ)今日巨量换手，打开涨停，此前中简科技已连续13个交易日一字涨停。截至午间收盘，中简科技报29.45元，涨幅7.44%，成交额8.25亿元，换手率69.97%。 

　　中简科技于5月16日在深交所创业板上市，公开发行股票4001万股，发行价格6.06元/股，募集资金总额为2.42亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为2.11亿元，全部用于1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目。中简科技上市保荐机构为光大证券。 

　　中简科技上市发行费用为3171.18万元，其中光大证券获得保荐承销费1652.64万元，大华会计师事务所、上海立信资产评估有限公司获得审计、验资及评估费用750.00万元，北京海润天睿律师事务所获得律师费273.58万元。 

　　2014年至2018年，中简科技实现营业收入分别为6029.41万元、1.36亿元、1.50亿元、1.69亿元、2.13亿元，实现净利润分别为1271.17万元、4679.71万元、5983.89万元、1.10亿元、1.21亿元。 

　　报告期内，中简科技经营活动产生的现金流量净额分别为-713.11万元、3963.69万元、2665.67万元、1.39亿元、1.81亿元。 

　　中简科技经营活动产生的现金流量净额连续三年低于净利润。2014年至2016年经营活动产生的现金流量净额与净利润的差额均为负值，分别为-1984.28万元、-716.02万元、-3318.22万元。 

　　2014年至2018年，中简科技应收账款余额分别为5425.28万元、9317.17万元、1.12亿元、1.23亿元、9497.45万元，占当期营业收入的比例分别为89.98%、68.39%、74.29%、72.82%、44.67%，占比下滑但仍较大。 

　　中简科技客户集中度高。报告期内，公司2014年至2017年1-6月向前五名客户（属于同一控制人控制的客户合并列示）的合计销售金额占当期营业收入的比例分别为99.45%、99.32%、99.99%、99.96%和99.99%。 

　　中简科技产品为碳纤维及碳纤维织物，基本为军品销售。2014年至2018年，中简科技主营业务毛利率分别为49.60%、65.92%、67.85%、77.71%、79.56%，高于同行业公司光威复材2016年至2018年毛利率60.99%、49.49%、46.73%。 

　　京达财经在报道中对中简科技的高毛利率提出质疑。报道称，根据招股书第126页披露，中简科技2016年和2017年上半年的产品产销率均不足100%，其中2016年产销差达926.66千克、2017年上半年的产销差则为2007.84千克，合计2900多千克产成品的新增库存，相当于2017年上半年实际产品销量23859.03千克的十分之一以上。但与此同时，根据招股书第242页披露，中简科技2015年末的库存商品与发出商品余额之和，合计为1300万元以上，而到2017年上半年末却尚不足650万元。根据招股书披露“报告期内，公司主要产品销售价格未发生变化”，同时2017年上半年主要原材料采购价格并未出现明显的同比下降，在此基础上公司2017年上半年毛利率高达74.29%，相比2016年的67.94%明显提升。没有任何明显利好之下，如此高的毛利率又是从何而来？ 

　　据华夏时报报道，中简科技招股书涉嫌虚假记载，核心技术产品或侵犯知识产权。 

　　报道援引一位深耕碳纤维行业多年并了解内情的人士观点指出，中简科技当前在产的湿法T700工艺的碳纤维产品涉嫌侵犯北京化工大学的专利，在研的干湿法工艺碳纤维与中科院和中复神鹰的核心技术权属存在重大争议。中简科技在招股说明书中对核心技术及其权属争议的披露采用‘文字游戏’进行隐瞒，其行为涉嫌虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 

　　公开资料显示，威海拓展纤维有限公司2006年和北京化工大学共同承担国家863计划“湿法纺丝制备CCF-3（高于T700级）型碳纤维工程化技术”开发项目，拓展公司在北京化工大学的技术支持下，已形成覆盖T300/T700/T800/T1000/M40J/M55J等系列产品，并全部已申请授权相关发明专利，形成完整碳纤维湿法成型自主知识产权体系，并均在拓展公司实现了产业化生产。 

　　吊诡的是，中简科技却自称2011年建成了国内第一条完全自主知识产权的T700级碳纤维工程化生产线。在谈及是否将专利授权给除光威复材以外的其他公司时，北京化工大学教授徐樑华一再重申“没有”。 

　　中简科技目前在产产品采用湿法T700工艺，在研产品则采用干湿法工艺。据记者了解，中复神鹰是国内少数能够公开碳纤维制备技术知识产权的企业之一。资料显示，2017年中复神鹰碳纤维制备技术获得国家科技进步一等奖，该技术采用的是干湿法制备工艺。 

　　号外则质疑了中简科技的募投项目。声称受建设资金影响暂缓实施募投项目的中简科技，近年却屡有理财投资，看似“哭穷”实则似“不差钱”。2013年就已立项的扩建项目，直至2018年仍在设备调试，中简科技以此作为募投项目，究竟释放几分诚意？