高硼硅玻璃茶具特点力诺特玻首次覆盖：中硼硅药玻扩产高硼硅耐热电光源拓品类

　　块基数较大日用玻璃板，用和贩卖渠道经由过程开辟新应，将保持增加将来估计。支出基数较大耐热玻璃板块，托盘附加值较低但微波炉用玻璃。玻璃范畴在耐热，开辟新种类公司无望，品附加值提拔产。00 吨的高硼硅玻璃产物募投项目包罗年产 192。年报显现21 年，热器皿产物已具有量产才能公司自立研发的虎魄色耐。块附加值较高电光源玻璃板，源部门被 LED 光源替换但由于下流 HID 电光，相对不变支出范围。灯浸透率不竭提拔跟着 LED 车，源玻璃板块新增营业其透镜将成为电光。0 吨的高硼硅玻璃透镜料块公司也募投了年产 410。售体量不竭增长跟着日用玻璃销，OEM 转向部门自立品牌贩卖公司贩卖渠道能够从绝大部门 ，品议价能提拔产力

　　为 0.74/1.11/1.33 元估计 22-24 年 EPS 别离。年 PE 21X可比公司 22 ，先职位和市场较为肯定的需求思索到公司在医药玻管的领， 30%的估值溢价我们承认赐与公司， 27X PE即 22 年，19.98 元对应目的价 ，笼盖初次，入” 评级赐与“ 买。

　　生中硼硅药玻交换加快仿造药分歧性评价催，中硼硅药玻主动扩产。二硼含量提拔由于三氧化，定性进步化学稳，药剂的更优材猜中硼硅是存储。中硼硅药玻企业多重政策利好。先首，剂仿造药药包材选用中硼硅分歧性评价政策鞭策打针；次其，联审评审批受益于关，改换药包材供给商药企不情愿随便，性加强定单粘；后最，过火歧性评价的仿造药带量采购不挑选未通。扩产已部门投产公司中硼硅药玻，5 亿支西林/1.5 亿支卡式瓶方案新增年产 7 亿支安瓿/7.， 亿支扩增至 26 亿支合计年产能将从当前 10，1 局部达产估计 23H。外此，军模制瓶市场公司也将进， 5000 吨方案新建产能。 玻璃管具有较高难度消费中硼硅 5.0。产配方和机能特性公司已把握其生，面有较多手艺储蓄并在消费手艺方，自供中硼硅玻管不解除将来部门。

　　超预期/原质料本钱上涨超预期/假定前提变革影响测算结风险提醒： 募投项目停顿低于预期/中硼硅药玻价钱上涨果

　　不竭优化产物构造，药玻龙头无望成为。种玻璃消费龙头公司是海内特，璃/耐热玻璃/光电玻璃按照下流使用分为药用玻。团体董事长高元坤公司实控报酬力诺。年 5 月停止22 ，3.7%股权持有公司 2。 年21， 8.89/1.25 亿元公司支出/归母净利润别离达，5 年已往 ，15%/26%的增加别离完成 CAGR+。中硼硅药玻产能扩产将来一大看点来自于，比不竭增长药玻支出占，升团体毛/净利率更高的红利才能提。包罗耐热/光电）玻璃产能另外一看点在于新建日用（，值更高的新品其对应附加。